央行发布的四月份数据显示，信贷数据可以讲前所未有。
四月份新增人民币贷款减少了100个亿，是减少100个亿，不是少增了100个亿，官方口径为-100亿元，同比少增2900亿元。
这个数据特别奇怪，因为有统计数据以来，4月份新增贷款减少的情况是历史上第一次出现。以前也有过月度金融数据新增贷款减少的情况，去年7月份有一次，再往前追2005年7月份也出现过一次。这是第三次，但4月份出现是第一次。
大家都在分析为什么4月份新增贷款一下子变成负的。
我们看到相关数据还不错，比如4月份出口、房地产等一些主要指标都不错，热点城市的房地产销售数据持续了热度，但居民的中长期贷款却大幅度下滑。
如果说金融是衡量实体经济的一个温度计，你今天看这个温度计很低，房子又卖的不错，合理的解释只有一个：居民主动多付首付，少加杠杆。
尽管四月份本身是信贷的淡季，但即使跟过去的淡季比，目前这个数据为负，而且很多相关数据比预期、比季节性比较也是大幅下降。
4月新增贷款下降了100个亿，市场预期这个数据公布以前接近五千个亿，过去三年这个数据的平均值是五千七百多亿。既大幅度低于预期，也低于过去三年的季节性平均值。即使是淡季，这个数据也淡得有点过了。
分析一下结构，是居民贷款少了，还是企业贷款少了？
第一个看居民。居民贷款分短期和中长期两部分。
短期贷款减少了4,462个亿，中长期贷款减少了3,408亿，居民部门整体贷款同比少增2653亿元。短贷一般是消费贷等临时性的，中长期居民贷款一般被认为是房贷，绝大部分是房贷。
4月份无论是国家层面的数据还是机构统计的数据，都表明房地产销售在增加。房地产销售在增加，为什么居民的中长期贷款出现了3400多个亿的下降？可能的原因是，尽管现在房地产可能到了一个底部，买房的需求在不断释放，大家看房价低了以后在买房，但不像过去那么加杠杆了。首付比例比较高，贷款就变少了。短贷减少的原因是消费意愿还是不强。
看企业端，企业短期贷款减少了4,600个亿，同比减少2,000个亿。
企业中长期贷款减少了4,100个亿，同比少增加了6,000个亿，当月企业票据融资新增12429亿元，成为企业端唯一正向支撑项。
再看社融，社会融资规模四月份是4,200多个亿，同比少增了5,500多个亿，比市场预期1.4万亿以上低了很多，从季节性来看也低了很多；央行官方核算4月新增社融6207亿元，同比少增5392亿元，4月末社会融资规模存量达456.89万亿元，同比增长7.8%，较3月末回落0.1个百分点。
同时4月末广义货币M2余额353.04万亿元，同比增长8.6%，狭义货币M1余额114.58万亿元，同比增长5%，货币总量仍保持合理增速。
通过四月份的金融数据，特别是人民币贷款下降这个数据能够说明什么？
从居民端来讲，居民的消费意愿还是不强。大家认为中国经济仍然有很多不确定，所以消费意愿不强。
从中长期贷款来看，尽管看到房地产数据出现了很多明显的见底信号，但整个市场仍然是比较弱的。
从企业端去看，企业端的贷款意愿也没想象的强。
如果金融数据是一个信号，这个信号透露出的问题值得在政策层面未雨绸缪地去应对。怎么样把居民的消费意愿进一步提高，怎么样稳固房地产市场目前的态势，怎么样看待企业端贷款减少背后反映的中国经济的问题，下一步货币政策究竟怎么应对，降准降息的工具什么时候能够用，来稳住中国经济向好的势头。
贷款下降不可怕天津专业炒股配资网，关键是面对这种下降，一定要把原因分清楚，有针对性地在政策层面来回应，这才是最重要的。
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